En su primer presupuesto de 2019, Sitharaman reemplazó el maletín de cuero de décadas de antigüedad por un tradicional ‘bahi-khata’ rojosimbolizando un cambio en el estilo de presentación. Siguiendo la práctica de los últimos años, el Presupuesto de la Unión para 2026-27 no utilizará papel, lo que marcará el quinto presupuesto digital consecutivo.
Presupuesto de la Unión 2026: ¿En qué momento se encuentra la India?
India se dirige hacia Presupuesto de la Unión 2026 en un momento de relativa fortaleza, pero con un margen de error limitado. El contexto macroeconómico sigue siendo favorable, aunque cada vez más frágil en medio de las incertidumbres globales.
El crecimiento económico se mantiene firme. El Estudio Económico proyecta un crecimiento del PIB real de entre 6,8% y 7,2% en los años fiscales 2026-27, una moderación con respecto al 7,4% estimado para el año en curso, pero que aún se encuentra entre las tasas de crecimiento más rápidas a nivel mundial.
La postura fiscal del gobierno sigue calibrada. El déficit fiscal se situó en el 4,8 por ciento del PIB en el año fiscal 25 y se apunta al 4,4 por ciento en el año fiscal 26, incluso cuando la inversión pública sigue desempeñando un papel central en el sostenimiento del crecimiento.
El gasto de capital sigue siendo un ancla clave. gasto de capital presupuestado para el año fiscal 26 asciende a Rs 11,21 lakh crore, mientras que el gasto de capital efectivo, incluidas las subvenciones para la creación de activos, alcanza Rs 15,48 lakh crore, lo que refuerza la estrategia de crecimiento impulsada por la infraestructura del gobierno.
La inflación se ha reducido significativamente, con un promedio de 1,7 por ciento entre abril y diciembre de 2025, lo que ha brindado a las autoridades cierto margen de maniobra. Sin embargo, las presiones externas persisten y las exportaciones enfrentan fricciones comerciales globales, lo que mantiene el foco firmemente en la demanda interna y la inversión pública.
Si bien la demanda interna sigue resistiendo, los vientos en contra a nivel mundial se están intensificando. Creciente aranceles estadounidenses y el lento crecimiento mundial han pesado sobre las exportaciones, mientras que la inversión privada sigue siendo cautelosa.
Como resultado, los economistas esperan que el gobierno siga apoyándose en el gasto público, particularmente en sectores como carreteras, puertos, energía y defensa, incluso si sigue comprometido con la consolidación fiscal. Es probable que el gasto de capital aumente aún más, junto con una reducción gradual del objetivo de déficit fiscal.
Estos son los números y temas clave a tener en cuenta en el presupuesto de la Unión para el año fiscal 2027:
Déficit fiscal
El déficit fiscal presupuestado para el año fiscal actual (ejercicio fiscal 26: abril de 2025 a marzo de 2026) se estima en 4,4 por ciento del PIB.
Habiendo logrado un objetivo de consolidación fiscal inferior al 4,5 por ciento, los mercados buscarán claridad sobre la hoja de ruta de reducción de la deuda-PIB y si el gobierno proporciona un objetivo de déficit fiscal específico para el año fiscal 27. Las expectativas son que el déficit podría fijarse en alrededor del 4 por ciento del PIB.
Gasto de capital (Capex)
El gasto de capital planificado por el gobierno para Año fiscal 26 se sitúa en Rs 11,2 lakh crore. Se espera que el próximo presupuesto mantenga un fuerte impulso al gasto de capital, con un probable aumento del 10 al 15 por ciento, incluso cuando la inversión del sector privado sigue siendo cautelosa.
Dado que las revisiones salariales importantes solo se realizarán en el año fiscal 28, el gobierno puede tener espacio para aumentar el gasto de capital más allá de 12 millones de rupias lakh.
Hoja de ruta de la deuda
En el presupuesto 2024-25, Sitharaman afirmó que a partir del año fiscal 27 en adelante, la política fiscal tendría como objetivo colocar la deuda del gobierno central en una trayectoria decreciente como porcentaje del PIB.
Los mercados seguirán de cerca la hoja de ruta de consolidación de deuda y los cronogramas para reducir la relación deuda-PIB del gobierno general al objetivo del 60 por ciento. Actualmente, la proporción se estima en más del 85 por ciento, incluido alrededor del 55 por ciento de deuda del gobierno central.
Préstamo
El endeudamiento bruto del mercado para el año fiscal 26 se presupuestó en 14,80 rupias lakh crore. Se seguirá de cerca la cifra de endeudamiento del año fiscal 27, ya que indica la posición fiscal del gobierno, la movilización de ingresos y las necesidades generales de endeudamiento.
Ingresos fiscales
El presupuesto del año fiscal 26 fijó los ingresos fiscales brutos en 42,70 rupias lakh crore, un aumento del 11 por ciento con respecto al año fiscal 25. Esto incluye:
25,20 rupias lakh crore de impuestos directos (impuesto sobre la renta personal e impuesto corporativo)
17,50 rupias lakh crore de impuestos indirectos (aduanas, impuestos especiales y GST)
IVA
Impuesto sobre bienes y servicios Se estima que las recaudaciones (GST) en el año fiscal 26 aumentarán un 11 por ciento a 11,78 rupias lakh crore.
Las proyecciones del GST para el año fiscal 27 serán muy observadas, especialmente porque se espera que el crecimiento de los ingresos cobre impulso tras las medidas de racionalización de tasas introducidas desde septiembre de 2025.
PIB nominal
El crecimiento del PIB nominal de la India para el año fiscal 26 se estimó inicialmente en un 10,1 por ciento, mientras que el crecimiento del PIB real se situó en un 7,4 por ciento, según datos de NSO. Sin embargo, el crecimiento nominal se revisó a la baja hasta alrededor del 8 por ciento debido a una inflación inferior a la esperada.
Las proyecciones del PIB nominal para el año fiscal 27 (que se espera entre 10,5 y 11 por ciento) ofrecerán pistas sobre las perspectivas de inflación del gobierno.
Dividendo
El gobierno ha presupuestado 1,50 millones de rupias lakh en ingresos por dividendos, incluidas 1,02 millones de rupias lakh del RBI y las instituciones financieras, y 48.000 millones de rupias de las CPSE.
Con el impulsada Como ya está pagando un dividendo mayor de lo esperado de 2,69 rupias lakh crore en el año fiscal 26, es probable que las estimaciones presupuestarias se revisen al alza. Las hipótesis sobre dividendos se examinarán de cerca, dadas las recientes medidas de reducción de impuestos.
Subvención
La asignación total de subsidios para el año fiscal 26 asciende a 3,83 rupias lakh crore, y el subsidio a los alimentos tiene un límite de 2,03 rupias lakh crore.
Esquemas y sectores clave
La atención también se centrará en las asignaciones para planes emblemáticos como el JBB RAM G, junto con el gasto en salud, educación y otros sectores prioritarios.
