disneyLos ingresos del trimestre de septiembre se mantuvieron prácticamente estables año tras año (por debajo de las estimaciones de Wall Street) y las ganancias ajustadas por acción disminuyeron un 3%. Pero Las incorporaciones de suscriptores de Disney+ y Hulu fueron mejores de lo esperadoy la compañía dice que todavía está en camino de generar un crecimiento de ganancias de dos dígitos en los próximos dos años.
La compañía informó ingresos de 22,460 millones de dólares para su cuarto trimestre del año fiscal 2025, que finalizó el 27 de septiembre, por debajo de las expectativas promedio de los analistas de 22,750 millones de dólares. Las ganancias ajustadas por acción de 1,11 dólares superaron a las de Street en 6 centavos. Los ingresos operativos generales del segmento fueron de $3.5 mil millones de dólares, un 5% menos año tras año, debido a caídas en sus negocios de televisión lineal y teatro compensadas por sólidos resultados de transmisión y un buen trimestre para parques y experiencias. Para todo el año fiscal 25, los ingresos fueron de 94.430 millones de dólares (un aumento del 3%) y el EPS ajustado aumentó un 19% a 5,93 dólares.
De cara al futuro, Disney reiteró su orientación anterior de un crecimiento de EPS ajustado de dos dígitos para el año fiscal 26 y nuevamente en el año fiscal 2027. La compañía anunció que duplicará su objetivo de recompra de acciones a 7 mil millones de dólares el próximo año en comparación con el año fiscal 2025. Y la junta directiva de Disney declaró un dividendo en efectivo de 1,50 dólares por acción (pagadero en enero y julio de 2026), frente a 1 dólar por acción en 2025.
«Este fue otro año de gran progreso, ya que fortalecimos la compañía aprovechando el valor de nuestros activos creativos y de marca y continuamos logrando avances significativos en nuestros negocios directos al consumidor», dijo el director ejecutivo de Disney, Bob Iger, en comentarios preparados. «Nuestra estrategia, junto con nuestra cartera de negocios complementarios y un sólido balance, nos permite continuar invirtiendo en ofertas de alta calidad para nuestros consumidores y aumentar nuestros retornos para los accionistas, y estoy satisfecho con nuestros numerosos logros este año fiscal para posicionar a Disney para el futuro».
En el trimestre de septiembre, los ingresos de Disney+ y Hulu aumentaron un 8% a 6.250 millones de dólares y los ingresos operativos alcanzaron los 352 millones de dólares, un aumento del 39%. Después de que los inversores se preocuparan de que las suscripciones de streaming se vieran afectadas por una reacción violenta por los controvertidos comentarios de Charlie Kirk de Jimmy Kimmel, Disney+ registró una ganancia neta de 3,8 millones de suscriptores y Hulu obtuvo 8,6 millones (en gran parte debido a la expansión de su acuerdo de distribución con Charter para combinar Hulu con Spectrum TV Select). Es el último trimestre que Disney revela esos números de suscriptores, siguiendo el ejemplo de Netflix.
El negocio de redes lineales nacionales de Disney, que incluye ABC, registró una caída de ingresos del 7% a 1.860 millones de dólares. Los ingresos operativos disminuyeron un 5 % debido a una menor publicidad derivada de la disminución de la audiencia televisiva y un menor gasto en publicidad política (que fue $40 millones menos que en el cuarto trimestre del año fiscal 2024). Además, la disminución de los ingresos publicitarios reflejó una comparación con la transmisión del programa de premios Emmy 2024 en ABC en el trimestre del año anterior.
Los ingresos en el negocio de Ventas de Contenido/Licencias y Otros del grupo de entretenimiento Disney cayeron un 26 % en el trimestre, a 1.900 millones de dólares, y registraron una pérdida operativa de -52 millones de dólares (frente a los ingresos operativos de 316 millones de dólares del año anterior). Disney atribuyó eso a una comparación difícil con las representaciones teatrales récord de “Inside Out 2” y “Deadpool & Wolverine” en el trimestre del año anterior. El trimestre más reciente incluyó la taquilla de “Los Cuatro Fantásticos: Primeros Pasos” de Marvel, así como “Las Rosas” y “Freakier Friday” y la actuación remanente de la película de acción real “Lilo & Stitch”.
Los ingresos nacionales de ESPN para el cuarto trimestre fiscal de 2025 fueron de $3,580 millones de dólares, un aumento del 2 %, mientras que los ingresos operativos disminuyeron un 3 % debido a mayores costos de marketing, programación y producción. Los ingresos por publicidad nacional aumentaron un 8%. En agosto, Disney lanzó ESPN Unlimited, el servicio de transmisión independiente de $ 29,99 al mes que incluye todo en ESPN, pero la compañía no proporciona números de suscriptores para el producto.
Los ingresos del segmento de Experiencias de Disney aumentaron un 6% a 8.770 millones de dólares, incluidos parques, cruceros y productos de consumo nacionales e internacionales. Los ingresos operativos de Parks & Experiences nacionales crecieron un 9 % a 920 millones de dólares y los ingresos operativos de Parks & Experiences internacionales crecieron un 25 % a 375 millones de dólares.
En el trimestre de septiembre, Disney asumió un cargo por deterioro de 450 millones de dólares por su inversión en A+E Global Media, propiedad de Hearst al 50%. Este verano, Disney y Hearst recurrió a Wells Fargo para comprar A+Ematriz de las redes de cable A&E Network, History y Lifetime.
Para el primer trimestre del año fiscal 2026 (los últimos tres meses del calendario 2025), Disney proyecta ingresos operativos de entretenimiento directo al consumidor de aproximadamente 375 millones de dólares. Dijo que se espera que las “comparaciones de pizarras teatrales” en el trimestre de fin de año generen “un impacto adverso en los ingresos operativos del segmento de 400 millones de dólares en comparación con el primer trimestre del año fiscal 2025”. El trimestre actual incluye resultados decepcionantes para “Tron: Ares”, mientras que los próximos estrenos navideños de Disney incluyen “Zootopia 2” y “Avatar: Fire and Ash”. Disney también pronosticó menores ingresos por publicidad política de 140 millones de dólares en comparación con el trimestre del año anterior.
Para todo el año fiscal 2026, Disney pronosticó un crecimiento porcentual de dos dígitos en los ingresos operativos del segmento de entretenimiento (streaming, televisión y cine) “ponderado en la segunda mitad del año” y un margen operativo del 10 % para Disney+ y Hulu, impulsado por el crecimiento continuo del streaming y recientes aumentos de precios. Para parques y experiencias, espera un alto crecimiento de los ingresos operativos de un solo dígito, mientras que ESPN verá un crecimiento bajo de un solo dígito que refleja el «momento de los gastos de derechos, lo que afecta negativamente la comparabilidad año tras año en el segundo y tercer trimestre».
En el año fiscal 2026, Disney espera gastar $24 mil millones en contenido de entretenimiento y deportes (frente a aproximadamente $23 mil millones en el año fiscal 25) y pronostica $9 mil millones en gastos de capital. La compañía proyectó $19 mil millones en efectivo proporcionado por las operaciones para el año fiscal 26 (que incluye el impacto de $1,7 mil millones en impuestos que Disney diferió del año fiscal 2025 al año fiscal 2026 como resultado de la desgravación fiscal otorgada debido a los incendios forestales de California).
Iger, mientras tanto, está a punto de entrar el último año de su contrato como CEOque finalizará a finales de 2026. La junta de Disney ha dicho que espera anunciar un sucesor a principios del próximo año. A principios de esta semana, Disney extendió el contrato laboral del director financiero Hugh Johnston hasta 2029.
